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　　黄金价钱在2011年9月抵达巅峰每盎司1900美元，，，，，这是一个壮观的，，，，，长达十年的牛市，，，，，在此时代，，，，，金价增添了惊人的645％。。。。。。。

　　自那时以来，，，，，随着一直攀升的股市吸引了越来越多的投资者，，，，，黄金一直在起劲恢复势头。。。。。。。可是，，，，，在一连三年下跌之后，，，，，它看起来正准备挣脱这一趋势。。。。。。。

　　金价不但再创七个月来新高，，，，，并且再次创出绚烂的2011年以来最长的连涨纪录，，，，，尚有，，，，，它有用地突破了200日移动平均线，，，，，上升的一个要害指标。。。。。。。

　　汇丰银行最近的一份报告以为，，，，，我们可能进入了新黄金牛市的初期阶段，，，，，将“可能”迎来黄金回升到至少1500美元。。。。。。。该银行说“这个即将到来的市场有潜力最终凌驾在2011年看到的投契怒潮下的水平。。。。。。。”

　　确实是大胆的展望，，，，，但有迹象批注，，，，，这次金价反弹是比以前历次更为“强劲”。。。。。。。

　　股市使得投资者神经质

　　从历史上看，，，，，金价与股市的相关性很差，，，，，这意味着在股市回调的时间，，，，，金价倾向于坚持它的价值。。。。。。。

　　现在我们又看到这种情形。。。。。。。今年迄今为止标准普尔500指数股票已经下跌了近10％，，，，，黄金以12.7％的升幅闪亮耀眼。。。。。。。纵然通？？？？？煽康目萍脊桑，，，，包括Netflix，，，，，Facebook和亚马逊，，，，，都在2016年至今令人感应失望。。。。。。。

　　别的，，，，，凭证彭博社数据，，，，，去年削减或者完全暂停分红的公司的数目已经凌驾2008年的水平。。。。。。。2015年削减盈利的公司比2008年多出近100家，，，，，这意味着可能酝酿着更多的贫困。。。。。。。高盛的报告称，，，，，仅在已往三个月中，，，，，至少有20家石油企业受到油价下跌的拖累，，，，，纷纷调降支出。。。。。。。

　　中国和印度这两个最大的黄金市场同样感受到疼痛。。。。。。。自2015年6月以来，，，，，上海综合指数失去了46％，，，，，许多投资者转回到黄金上。。。。。。。

全球需求火热

　　说到中国和黄金，，，，，2015年是需求增添的一年。。。。。。。上；；；；；；；；平鹕馑滴锝桓畹执锎醇吐嫉2,596吨，，，，，占到整年全球黄金总产量的90％以上。。。。。。。

　　中国央行也继续以惊人的速率购置黄金。。。。。。。金拓新闻报道说，，，，，一月份中国人民银行的官方外汇黄金储备增添了16.44吨，，，，，或580000盎司黄金，，，，，旨在支持其钱币人民币。。。。。。。

　　2015年，，，，，以及2016年至今，，，，，美国和欧洲金币的销量令人受惊。。。。。。。在一月份美国鹰扬金币的销量抵达124000盎司，，，，，同比增添53％。。。。。。。去年在奥地利造币厂，，，，，欧洲最大的造币厂之一，，，，，消耗者买下了175万盎司金币，，，，，四倍于在2008年金融；；；；；；；；跋鄣氖俊！！！！！。

　　我总是说要跟踪资金，，，，，现在美国的基金司理和对冲基金都在增添他们对黄金价钱将继续攀升的赌注。。。。。。。据美国商品期货生意委员会（CFTC）2月2日的数据，，，，，在仅一周的时间里，，，，，金属净多头条约增添了4,821张，，，，，抵达三个月高点100566张。。。。。。。在另一方面，，，，，做空的赌注在统一时代下降了7412张条约。。。。。。。

　　在美国负利率？？？？？

　　去年十仲春，，，，，美联储把利率提高了0.25个百分点，，，，，这是它在近十年来第一次这样做。。。。。。。可是，，，，，这并不料味着不会泛起逆转，，，，，并有越来越多的推测，，，，，利率可能低于零成为负值。。。。。。。

　　我们已经看到在其他地方爆发这种情形，，，，，尤其是在瑞典、瑞士、丹麦和日本。。。。。。。凭证华尔街日报，，，，，现在凌驾全球五分之一以上的GDP，，，，，准确地说是23.1％，，，，，是在央行实验负利率治理的国家生产的。。。。。。。当你把你的现金投入政府债券还要倒付利息的时间，，，，，持有保值的黄金突然变得更具吸引力了。。。。。。。

　　已往我已经讨论过多次，，，，，金价与现实利率呈反比关系，，，，，也就是当你从联邦基金利率减去通货膨胀率所获得的利率 。。。。。。。

　　在美国实验负名义利率可能看起来像一个牵强的想法，，，，，但美联储已经体现，，，，，银行应为这种钱币政策做好准备。。。。。。。（摩根大通建议利率可以下降低至负1.3％）。。。。。。。审慎的投资者也应这样做。。。。。。。