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　　美元对阵黄金？？？？？ 没的比，，，，，黄金胜。。。。。。。。

　　全球金融；；；；；；四昀矗，，，，只管担心缩短，，，，，股市仍靠近历史纪录。。。。。。。。投资者面临着太多的资金，，，，，时机缺乏，，，，，猖獗地追逐任何可能爆发回报的投资，，，，，流入市场的流动性云云之大。。。。。。。。市场着迷于廉价的钱币。。。。。。。。然而，，，，，由于在医疗刷新失败之后，，，，，对特朗普的经济刺激政策的希望褪色，，，，，特朗普暴涨已经酿成了特朗普下滑。。。。。。。。投资者面临一个漆黑的远景，，，，，特殊是当天下上最大的乞贷者在今年秋天将面临另一个上限的争议时。。。。。。。。

　　我们以为，，，，，全球资产上升热潮已经抵达巅峰，，，，，而像中国和日本这样的经济驱动因素在镌汰钱币刊行后速率在放缓。。。。。。。。欧洲央行（ECB）也在缩短。。。。。。。。债权人、债务人、投资者和储户都坐不住了。。。。。。。。然而，，，，，市场仍然满嫌疑虑，，，，，权衡波动性的VIX指数创出新低。。。。。。。。部分缘故原由是流动性过剩给人以昌盛的理想。。。。。。。。有人以为没有廉价的钱币，，，，，股价会下降。。。。。。。。另一些人以为，，，，，已往的零利率和廉价信贷时代将以恶性通货膨胀竣事。。。。。。。。对调高利率的担心确实造成了近一百美元的金价下跌，，，，，担心中央银行将把事做绝。。。。。。。。然而，，，，，只管言辞强硬，，，，，耶伦已经体现出她说的多做的少。。。。。。。。

　　廉价钱币竣事

　　自2009年以来，，，，，天下上最大的中央银行通过坚持低利率，，，，，以新刊行的钱币购置了数万亿美元的债券，，，，，深信信贷创立可以支持金融市场。。。。。。。。由于量化宽松和；；；；；；逼诘那艺策失去了支持，，，，，天下各地都感受到了震惊。。。。。。。。这个远景导致了全球债券市场的抛售，，，，，由于担心数以万亿的债券将被倾倒在市场上。。。。。。。。?2007年，，，，，全球债务为149万亿美元。。。。。。。。经由十年的超宽松钱币政策，，，，，全球债务占海内生产总值的比例高于2007年，，，，，由家庭和非金融企业部分驱动，，，，，债务高达217万亿美元。。。。。。。。中央银行做什么呢？？？？？中央银行无中生有创立了凌驾19万亿美元，，，，，高于2000年的3万亿美元，，，，，增添了533％。。。。。。。。联邦储备银行的债券组合从2008年的7亿美元增添到高达4.5万亿美元，，，，，而耶伦主席允许“正；；；；；；”。。。。。。。。美国的钱币系统的镇舱石就是债务，，，，，并且还在增添。。。。。。。。然而，，，，，言语还不敷。。。。。。。。投资者将会看到艰难的事实，，，，，到现在为止，，，，，虚张阵容一直是耶伦投资组合的主要部分。。。。。。。。

　　最大的担心是美国已经成为全球杂乱的中心。。。。。。。。量化宽松政策的扫除，，，，，要求将宽松中所购置的资产卖回市场。。。。。。。，，，，利率走高且债券价钱走低时很难做到。。。。。。。。这些数额重大，，，，，可能导致通货膨胀率很高。。。。。。。。不过美联储总是会允许其债券到期而不是淹没市场。。。。。。。。不过，，，，，每个月约莫有100亿美元的证券将会到期，，，，，之后会增添至300亿美元，，，，，但美联储将需要三到五年才将资产欠债表镌汰一半。。。。。。。。每小我私家都失去的是，，，，，美联储购置了约莫40％的政府证券，，，，，不但要坚持低利率，，，，，并且要为联邦政府的巨额赤字提供资金。。。。。。。。我们在未知的领域。。。。。。。。

　　美联储现在持有约15％的美国政府债务和三分之一的恒久债券。。。。。。。。信托美联储的行动将会变得无痛，，，，，市场关于收益率曲线的扁平化也无视。。。。。。。。美联储的缺席将以其他方法感受到。。。。。。。。美联储也持有约25％的典质债券，，，，，不包括房利美持有的典质债券。。。。。。。。没有美联储的保存，，，，，由于资金的竞争，，，，，利率必需增添。。。。。。。。利率上涨将是一个新征象。。。。。。。。这个市场的危害低估了。。。。。。。。

　　特朗普再次让黄金伟大

　　讥笑的是，，，，，只管股市天天在创纪录，，，，，美国经济仍然是一个尴尬。。。。。。。。在最严重的金融；；；；；；拍曛螅，，，，美国泛起双赤字，，，，，债务凌驾20万亿美元，，，，，凌驾海内生产总值的100％。。。。。。。。然而资金仍然流入美国。。。。。。。。直到最近，，，，，美元和黄金一样好，，，，，而黄金还不如美元那么好。。。。。。。。在1,300美元一盎司受阻后，，，，，黄金最近由于对升息的担心测试了1200美元。。。。。。。。只管云云，，，，，只管利率上涨了四次，，，，，黄金今年体现优于股市。。。。。。。。很少人追念起2005年至2006年时代利率上调了17次，，，，，黄金上涨了50％。。。。。。。；；；；；；平鸬纳弦淮紊险且涣11年，，，，，涨幅达600％，，，，，最高达每盎司1,900美元。。。。。。。。我们以为黄金的调解已经已往，，，，，2015年见了底，，，，，去年最先的第二轮上涨将看到黄金在18个月内抵达每盎司2200美元。。。。。。。。

　　到现在为止，，，，，美元是避税天堂。。。。。。。。美元是假消息。。。。。。。。那已经改变了。。。。。。。。在这个倒置的天下里，，，，，信心是懦弱的。。。。。。。。投资者和储户正在寻找有价值的替换商品。。。。。。。。今天更多的人信托搜索引擎，，，，，而不是政治家或媒体。。。。。。。。

　　它一直是这样吗？？？？？不。。。。。。。。曾有黄金是钱的时间。。。。。。。。在战后的大部分时间里，，，，，布雷顿森林协议包管黄金的国际价值为每盎司35美元，，，，，将钱币汇率牢靠在黄金上。。。。。。。。反过来，，，，，天下钱币与美元挂钩。。。。。。。。然后在七十年月，，，，，美国创立了更多的美元，，，，，导致通货膨胀，，，，，使得黄金价钱不可一连。。。。。。。。在1971年，，，，，在战争和社会妄想的支出导致重大的通货膨胀压力之后，，，，，尼克松总统暂停将美元兑换为黄金，，，，，由于债务太多。。。。。。。。镌汰金本位制，，，，，是由于美国人畏惧其债权人特殊是法国将要求获得黄金而不是美元。。。。。。。。随之而来的浮动汇率制度使得美元替换黄金成为天下储备钱币，，，，，使美国人过了凌驾半个世纪的好生涯以及拥有超大的经济实力。。。。。。。。随后在八十年月和九十年月，，，，，全球流动性泛起数字上升的趋势，，，，，美国人再度恣意铺张。。。。。。。。然而，，，，，这个“过高的特权”就是美国的跟腱。。。。。。。。由于美国的消耗凌驾了其生产能力，，，，，而欠外国人的要远远凌驾外国人欠他们的，，，，，美元的瓦解总有一天要来。。。。。。。。

　　我们信托天下可能会对美国说，，，，，拿着你的美元吧，，，，，我们将坚持黄金。。。。。。。；；；；；；平鸬镊攘κ瞧渥魑芊绺鄣墓虐逯拔弧。。。。。。。以前爆发过。。。。。。。。去年，，，，，十九其中央银行与俄罗斯和中国一起购置黄金，，，，，它们大宗购置黄金，，，，，建设重大的金库来存储黄金。。。。。。。。中央银行家自2010年以来一直是净买家。。。。。。。。现在天下各国都有自由选择其他钱币。。。。。。。。若是黄金是有限的钱币，，，，，它不但仅是对美元，，，，，并且对欧元都会升值。。。。。。。。我们信托天下处于十字路口，，，，，继续浮动利率太危险，，，，，一直的量化宽松政策的效果将会很糟糕。。。。。。。。我们也以为，，，，，回归某种金本位制将需要政治家和特朗普接受选民现实需要的限制。。。。。。。；；；；；；平鹬皇嵌猿逭庑┎蝗范ㄒ蛩亍。。。。。。。它差别于纸币的历史，，，，，恒久稳固。。。。。。。。今天正是适当的时间。。。。。。。。这对黄金有利益，，，，，但对美元倒运。。。。。。。。